23H1美妆市 场持续增长，线上渠道占比稳步提升。据青眼，2023H1 美妆市场整体规模达4072 亿元，同增3.5%；其中线pct。按销售渠道看，淘系与京东GMV 同比有所下滑；快手稳定同增15.9%；抖音平台增长迅猛，同比上涨54.5%；CS 渠道维持稳定，同比上涨1%。线上渠道中，淘系GMV 高达1199 亿元，占比最大（20.6%）；抖音以765 亿元规模占比市场13.1%美妆，快手与京东占比持平，均达3%。

　　国产美妆稳增，抖音持续高增。2023 上半年国产品牌市场规模达2295.63 亿元，同增10% 。分渠道来看， 淘系/ 快手/ 抖音/ 京东/CS 分别被同比增长4.40%/25.60%/60.90%/-3.10%/2.00%；淘系与抖音销售规模领先，达403.9 亿元/492.9 亿元。

　　细分赛道看，洗护赛道高增速美妆，彩妆香水持续增长。23 年上半年面膜/防晒/精华市场规模为330.5 亿元/175.63 亿元/592.64 亿元，分别同比下滑5.7%/同增3.9%/同增0.9%。洗发护发市场规模达350.1 亿元，同比上涨72.5%。身体护理清洁市场规模达221.05 亿元b体育，同比增长33.1%。淘系与抖音为主要线年上半年香水/彩妆市场规模达114.99 亿元/766.47 亿元，同增22%/10.4%。彩妆需求相对稳定，市场持续扩大。

　　按护肤功效看，修护产品为主要消费倾向，美白需求扩大。2023 年上半年抗衰功效护肤品市场规模为641.66 亿元，同增2.4%。抖音/京东上涨明显，同增34.3%/25.7%。美白功效护肤品市场规模为225.83 亿元，同增14.6%，抖音渠道贡献主要增长，同增达61.5%，京东同比下滑23.7%。修护功效护肤品市场规模为1382.81 亿元，同比下滑0.6%，其中抖音增速领先，同增达84.9%，京东同比下滑27.8%。整体来看，维稳修护市场稳固，美白成为主要趋势，呈现14.6%高增速。

　　部分美妆上市公司近期公告23H1 业绩预告。其中，国产化妆品牌端在618 等大促活动加持下，23Q2 业绩表现强劲；医美机构端23H1 业绩增长加速。

　　上周（7 月10 日至7 月14 日）美容护理指数涨跌幅为0.78%，申万一级31 个行业中排名第14。同期沪深300 指数涨跌幅1.92%，美容行业跑输指数1.14pct。

　　个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5 个股分别为美丽田园（+11.31%）、珀莱雅（+5.39%）、贝泰妮（+4.78%）、复锐医疗科技（+3.10%）、华业香料（+2.33%）。

　　投资建议：化妆品23Q2 业绩表现预期分化，其中珀莱雅、巨子生物等国货龙头品牌企业在大促中表现优异b体育，市场份额稳步提升，大单品逻辑持续验证，业绩持续快速增长，建议关注。医美板块疫后需求修复趋势明确，上游供应商加速放量，建议关注爱美客、华东医药。

　　风险提示：行业竞争加剧；市场需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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