世界银行6月更新的《全球经济展望》报告显示，在俄乌冲突持续、货币政策继续收紧以抑制高通胀的情况下，今年全球经济增速将显著低于去年，全球经济依然处于不稳定状态。

　　面对宏观经济的不确定性，埃森哲近期对16个国家的10000多人进行的消费者调查显示，超过一半（52%）的受访者预计“不确定”的感觉会持续12个月以上，56%的消费者预计未来几年将陷入困境，68%对他们目前做出的决定更加谨慎。

　　在美妆市场，销售额仍在持续上升，Circana的数据显示，上半年美国市场高端美妆和大众美妆的销售额分别增长了15%和9%。但Circana预计b体育，高端美妆未来几年的增长将开始放缓，而各大美妆巨头上半年的财报数据可能已预示了这一趋势。

　　各大美妆巨头上半年的业绩似乎表明，疫情后高速增长的奢侈护肤市场正遭遇发展瓶颈。

　　高档化妆品部在过去几年一直是欧莱雅集团重要的业绩驱动引擎，但在今年上半年，其增长率在四个部门中最低（6.1%），且利润率下降了80个基本点至23.2%，而大众化妆品部录得破纪录的增长（15%），利润率由20%提高至21%，其中，护肤品类的销售额双位数增长。

　　在高端美妆巨头雅诗兰黛的财报中，护肤部门在今年第一和第二季度的销售额均有下降，尽管减速有所放缓，但仍然没有从去年以来的连续下滑趋势中恢复。从具体品牌来看，b体育Estée Lauder、La Mer和Dr.Jart+销售额出现下滑，而平价品牌The Ordinary、以及彩妆品牌M·A·C和Bobbi Brown增长强劲，值得注意的是，M·A·C和Bobbi Brown表现优秀的护肤产品都是与彩妆消费高度相关的卸妆和妆前产品。

　　一方面，旅游零售市场尚未完全恢复以及这一市场打击代购、更加注重个人消费者的转变为这些奢侈护肤品牌带来挑战，尤其是对于旅游零售业务占比较高的雅诗兰黛；另一方面，从美妆市场的整体情况来看，奢侈高端护肤的热度的确有所降低。

　　Circana数据显示美妆，在2021年，美国奢侈护肤的年度销售额增长了18%，而这一数字在2022全年和今年上半年是12%和14%。在中国市场，数据显示第一季度国际高端品牌淘系渠道的销售额普遍下降，而在“618”购物节的天猫美妆榜单Top 5中，中端定位的品牌占到三席，除了长期霸榜的L’Oréal Paris和Olay，珀莱雅首次进入前五，本土护肤品牌在近几年的崛起不容小觑。

　　对于一部分消费者来说，宏观环境的不确定性让他们捂紧钱包，而对于仍然有意愿购买奢侈高端护肤产品的消费者来说，随着过去几年这一领域的竞争加剧，消费者的选择也越来越多，如果品牌不能始终保持相关性，则会面临不进则退的境地。

　　在上半年，仍有一些奢侈护肤品牌保持着增长势头，比如LVMH旗下的Dior、Guerlain以及资生堂旗下的CPB美妆、Shiseido，在财报会上，该公司表示在中国的线下渠道，高价格带的产品表现尤其突出，比如Shiseido的时光琉璃系列。

　　曾经遭到严重打击的彩妆品类已经逐渐恢复元气，高端彩妆表现亮眼，人们对于化妆的需求正在回升。

　　在近几年不断发力高端彩妆的科蒂集团交出了优秀的成绩单，高端彩妆业务销售额在今年第二季度增长25%，高于高端美妆部门整体21%的增速，与Marc Jacobs签订美妆授权协议也表明该公司继续看好这一赛道。

　　雅诗兰黛的彩妆部门在今年第二季度恢复增长，且增速达到12%，在各部门中最高；资生堂旗下的Nars上半年增速达23%，在众多品牌中仅次于Drunk Elephant；联合利华旗下的Hourglass也增长强劲。

　　在各大集团的财报中，奢侈高端香水业务基本上都实现了双位数的增长，包括欧莱雅、资生堂和科蒂b体育，雅诗兰黛也在财报中提到，Le Labo、Kilian Paris和Frédéric Malle都在2023财年录得双位数增长。

　　同时，奢侈品和美妆巨头都在这一领域持续加码，开云美妆部门成立后收购的第一个品牌即是Creed，而以特许经营业务为主的科蒂也在发展自有香水品牌，而且瞄准“超高端”定位，在5月公布了“迄今最具野心”的香水项目Infiniment Coty Paris。

　　中国美妆市场在今年上半年尤其是第二季度的复苏为国际美妆巨头的高端美妆业务带来了可观的业绩增长，再次显示了中国作为全球最重要美妆消费市场之一的地位。

　　雅诗兰黛在今年第二季度的销售额恢复增长，其中，亚太地区增幅为36%，中国大陆实现了两位数的有机增长，并进一步扩大了在高端美妆行业中的市场份额，电商业务在该季度的每个月均取得出色表现。

　　欧莱雅集团指出中国大陆市场在第二季度“急剧”复苏，尤其是在高档化妆品部门，中国大陆的销售额双位数增长，且达到了破纪录的市场份额。在财报会上，欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus透露，中国在为增长作出最大贡献的前五个国家/地区中排名第二。

　　资生堂上半年的财报显示，中国再次成为该集团第一大市场，且增速达到12.8%，位列第一，其他海外市场都出现了下滑，其中CPB和Shiseido在中国的表现被特别提及。资生堂同时也表示在根据中国营商环境的变化进行战略的转型——增长模式从主要由大规模促销驱动转向更可持续的方式，将重点关注品牌价值和针对消费者需求的产品传播。

　　除了资生堂以外，其他日本美妆集团也在今年把中国市场作为战略重点，主营高端美妆品牌的Pola Orbis在财报中将中国市场的重要性描述为“最高优先级”，高丝则计划在下半年增强在中国的电商渠道，并将开出新的实体店、提升现有旗舰店，以提升Decorté高端系列的竞争力。

　　但随着日本核污水排海的开启，下半年这些日本美妆公司恐怕会在中国市场遭遇很大的挑战。一方面，产自日本或使用日本原料产品的安全性难以得到消费者的信任，尤其是对于一些针对敏感肌肤群体的品牌，另一方面，大众的情绪也会为日本品牌带来负面影响。BINC